Avrupa Merkez Bankası (ECB), enflasyon endişelerinin azalması ve ekonomik büyümenin yavaşlamasının ardından bu yıl faiz oranlarını dört kez düşürdü. Yatırımcılar, ECB’nin 2025’te daha fazla politika gevşetmesi öngörüyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde, “Veriler bizim temel senaryomuzu doğrularsa, faiz oranlarını daha da düşürmeyi bekliyoruz” dedi.
ECB, zayıf büyüme ve düşen fiyat baskıları nedeniyle faiz oranlarını “yeterince kısıtlayıcı” tutmanın artık gerekli olmadığını belirtiyor. Yeni hedef, ekonomiyi ne kısıtlayan ne de canlandıran nötr seviyedir.
Nötr seviye belirsiz olsa da Lagarde, ECB araştırmalarının geçmişte bunu yüzde 1,75 ile yüzde 2,5 aralığına yerleştirdiğini söyledi. Bu, nötr tartışmalar alevlenmeden önce yüzde 3’lük mevduat faizinde birkaç indirim daha yapılabileceği anlamına geliyor.
Finansal piyasalar, ECB’nin önümüzdeki dört toplantısında faiz oranlarını düşürmesini bekliyor. Yıl sonundan önce başka bir indirim olasılığı yüzde 50’den fazla ve bu da ECB’nin temel faiz oranını nötr aralığın altına taşıyabilir.
Bu kadar hızlı politika gevşemesinin bir nedeni, yüksek enflasyonun hizmet maliyetlerindeki baskının azalmasıyla ortadan kalkmasıdır. Lagarde, “Hizmet sektöründeki enflasyon son dönemde önemli ölçüde düştü” dedi. “Bu veriler, önümüzdeki aylarda hizmet enflasyonunda ve dolayısıyla temel enflasyonda aşağı yönlü bir ayarlama için alan olduğunu gösteriyor.”
Geçmişte bir diğer önemli endişe kaynağı olan ücret artışları da ılımlaşıyor. ECB’nin ücret takip sistemi, gelecek yıl yüzde 3’lük bir büyüme öngörüyor. Bu seviye, ECB’nin hedefiyle uyumlu hale geldi.
Ancak Lagarde, jeopolitik risklerin görünümü olumsuz etkileyebileceğini ve zayıf büyümeye zarar verebileceğini belirterek, enflasyonda bazı aşağı yönlü risklerin bulunduğunu söyledi. Ayrıca ABD’den korumacı politikalar uygulanmasının avro bölgesi büyümesine zarar verebileceğini de sözlerine ekledi.
